●德銀： 三中全會(huì)很大程度上可能成為中國(guó)甚至全球新興市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間的“風(fēng)向標(biāo)”

　　●渣打： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇模式，預(yù)期四季度復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)

　　●中金： 四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將保持平穩(wěn)，全年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)維持在7.6%

　　●瑞銀： 未來(lái)一兩年內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能實(shí)現(xiàn)7%以上的增長(zhǎng)

　　 

　　在美國(guó)債務(wù)違約鬧劇暫告一段落之后，中國(guó)下個(gè)月即將召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)成為全球當(dāng)仁不讓的頭號(hào)關(guān)注事件。

　　昨日，彭博新聞社公布的一份針對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治分析人士的調(diào)查顯示，外界對(duì)于三中全會(huì)后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景普遍抱有更大信心。高達(dá)87%的受訪者表示，對(duì)中國(guó)政府在三中全會(huì)后實(shí)施下一步改革藍(lán)圖的能力有信心。

　　隨著會(huì)議的臨近，國(guó)際社會(huì)對(duì)這樣一個(gè)可能決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡“第二季”成敗的重要會(huì)議似乎愈加樂(lè)觀。高盛、瑞銀等大行認(rèn)為，本次三中全會(huì)將設(shè)定中國(guó)未來(lái)幾年所有重要領(lǐng)域的改革框架和方針。而瑞銀有關(guān)人士甚至樂(lè)觀地表示，哪怕沒(méi)有任何改革出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能保持7%的增長(zhǎng)。

　　看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展前景

　　彭博新聞社昨日發(fā)布的一項(xiàng)全球調(diào)查顯示，國(guó)際社會(huì)對(duì)此次三中全會(huì)，以及未來(lái)一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法相當(dāng)樂(lè)觀。87%的受訪者表示，對(duì)中國(guó)在三中全會(huì)后實(shí)施下一步改革藍(lán)圖的能力充滿信心。只有13%的受訪者表示信心不足。絕大多數(shù)的受訪者都表示，隨著中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人著手解決地方政府債務(wù)問(wèn)題并推進(jìn)金融改革，三中全會(huì)的召開(kāi)將有助降低中國(guó)在今后發(fā)生金融危機(jī)的概率。

　　上述調(diào)查是在10月11日至10月18日進(jìn)行的，受訪者包括大行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及政治分析人士。受訪者中包括23位分析師，其中15位表示，三中全會(huì)上預(yù)計(jì)將推出的政策措施，將降低中國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)受訪者認(rèn)為，相關(guān)改革方案將幫助中國(guó)到2030年成為高收入經(jīng)濟(jì)體。

　　隨著美債問(wèn)題引發(fā)的短期擔(dān)憂大大減弱，全球政、商、學(xué)界以及媒體都將關(guān)注的目光越來(lái)越多地投向即將到來(lái)的中國(guó)三中全會(huì)。根據(jù)中共中央政治局8月27日的會(huì)議決定，今年11月中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議將在北京舉行。主要議程是，中共中央政治局向中央委員會(huì)報(bào)告工作，研究全面深化改革重大問(wèn)題。

　　德銀在最近的一份報(bào)告中稱，三中全會(huì)很大程度上可能成為中國(guó)，甚至全球新興市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間的“風(fēng)向標(biāo)”。

　　從近期來(lái)看，在經(jīng)過(guò)了二季度的相對(duì)低迷后，中國(guó)最近的一系列宏觀數(shù)據(jù)都指向經(jīng)濟(jì)重新企穩(wěn)。渣打、瑞銀和中金等國(guó)際大行稱，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。

　　“中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇模式，我們預(yù)期四季度復(fù)蘇態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)。”渣打在本周發(fā)給上證報(bào)記者的一份報(bào)告中寫(xiě)道。中金的結(jié)論則是“投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)企穩(wěn)”，認(rèn)為四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將保持平穩(wěn)，全年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)維持在7.6%。

　　金改和地方融資改革或成重要議題

　　“我們預(yù)計(jì)，11月份的三中全會(huì)將設(shè)定未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)改革議程。”在發(fā)給記者的報(bào)告中，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們這樣寫(xiě)道。這一看法在業(yè)界具有一定的代表性。

　　曾供職于世界銀行的巴克萊中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了只有改革才能釋放增長(zhǎng)潛力并降低風(fēng)險(xiǎn)的地步。

　　以汪濤為首的瑞銀中國(guó)研究團(tuán)隊(duì)稱，預(yù)計(jì)政府將在本次會(huì)議上宣布覆蓋幾乎所有重要領(lǐng)域的改革框架和方針，“為未來(lái)幾年的改革制定方向和框架”。

　　兩方面的改革話題似乎最受外界關(guān)注。在上述彭博調(diào)查中，當(dāng)被問(wèn)到未來(lái)12個(gè)月中國(guó)最需要哪方面的改革以及最可能出現(xiàn)哪些改革時(shí)，受訪者列舉了金融市場(chǎng) 改革和地方政府融資改革這兩大話題。在戶口制度、國(guó)有企業(yè)改革等方面，受訪者的預(yù)期要低一些。

　　中國(guó)近期在金融改革方面動(dòng)作頻頻。繼7月份取消貸款利率下限之后，中國(guó)已暗示下一步將建立存款保險(xiǎn)制度并放寬存款利率上限。中國(guó)人民銀行本周剛剛宣布與美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司簽署諒解備忘錄。之前，中國(guó)還與歐元區(qū)、英國(guó)、新加坡等有關(guān)當(dāng)局簽署協(xié)議，加強(qiáng)在貨幣互換、RQFII、離岸人民幣金融等方面的合作。

　　具體來(lái)看，美國(guó)銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)計(jì)，三中全會(huì)將會(huì)發(fā)出著手放寬獨(dú)生子女政策的信號(hào)，啟動(dòng)一些改革農(nóng)村土地使用權(quán)的試點(diǎn)項(xiàng)目，精簡(jiǎn)政府和司法系統(tǒng)，集中部分政府職能，承諾大幅減少官僚習(xí)氣，允許地方政府從債券市場(chǎng)上籌集長(zhǎng)期資金，承諾進(jìn)一步放寬對(duì)利率、匯率和資本流動(dòng)的限制，借助自由貿(mào)易區(qū)試點(diǎn)讓中國(guó)進(jìn)一步開(kāi)放，更加積極地參與諸如跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP)等區(qū)域貿(mào)易和投資協(xié)定。

　　機(jī)構(gòu)建議降低預(yù)期保持希望

　　鑒于外界的預(yù)期較高，一些投資界人士也對(duì)本次三中全會(huì)是否不及市場(chǎng)預(yù)期有所擔(dān)心。

　　正如高盛在最新報(bào)告中指出的那樣，這次三中全會(huì)可能不會(huì)出臺(tái)能夠立即付諸執(zhí)行的具體措施，而只是提供“方向性綱領(lǐng)”。對(duì)于一些期盼立竿見(jiàn)影政策措施的投資人而言，這可能是某種“利空”。

　　但多數(shù)機(jī)構(gòu)仍持樂(lè)觀的立場(chǎng)。

　　“市場(chǎng)可能還是會(huì)從十八屆三中全會(huì)中找到一些令人鼓舞的信息。”陸挺表示，“此次全會(huì)的基調(diào)將必定是支持改革的，而新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子可能會(huì)設(shè)法讓人們相信，他們還會(huì)推出更多的改革措施。”

　　鑒于此，陸挺給出的投資建議是，降低預(yù)期，同時(shí)保持希望。他認(rèn)為，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子有望在今后幾年內(nèi)提出“更加令人滿意的改革方案”。

　　“投資者應(yīng)該在11月撤離嗎？”汪濤在報(bào)告中寫(xiě)道，“我們不這么看，至少短期內(nèi)不需驚慌。”該行認(rèn)為，未來(lái)一兩年內(nèi)，即使沒(méi)有重大改革出臺(tái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能實(shí)現(xiàn)7%以上的增長(zhǎng)。(記者 朱周良 ○編輯 阮奇)