國務(wù)院總理溫家寶元旦期間在湖南調(diào)研經(jīng)濟(jì)運(yùn)行時(shí)強(qiáng)調(diào)，中央已經(jīng)明確實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，并因時(shí)因勢進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，要有緊有松，有保有壓。資金供給有一個(gè)結(jié)構(gòu)性問題，不能一般地談貸款多還是少、貨幣流動(dòng)性大還是小，必須深入行業(yè)和企業(yè)分析，逐一解決問題。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，是中央確定的方針。要保國家重點(diǎn)項(xiàng)目，保在建續(xù)建項(xiàng)目，壓縮產(chǎn)能過剩行業(yè)，壓縮高污染、高耗能和重復(fù)建設(shè)。溫家寶說，從全國來說，一季度可能比較困難。
　　目前，我國正處在經(jīng)濟(jì)下行壓力和物價(jià)高位并存的狀況。與2008年國際金融危機(jī)來臨時(shí)相比，還面臨外需減少、企業(yè)綜合成本上升并存的問題。在這種形勢下，更要充滿信心地去迎接挑戰(zhàn)，克服困難，實(shí)現(xiàn)中央提出的穩(wěn)中求進(jìn)。溫家寶特別強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)中求進(jìn)的穩(wěn)不是不動(dòng)，而是要穩(wěn)定增長，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定，同時(shí)還要實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)步、技術(shù)改造的進(jìn)步、管理和效益的進(jìn)步、改革開放的新突破。
　　擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)際包括兩個(gè)方面，重點(diǎn)是消費(fèi)需求，但也包括投資需求。投資需求一定要重視結(jié)構(gòu)，絕不能再搞產(chǎn)能過剩行業(yè)，搞一哄而起，必須在科學(xué)論證基礎(chǔ)上把好投資關(guān)。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明來做評(píng)論。
　　主持人：您怎么看溫總理在湖南調(diào)研經(jīng)濟(jì)時(shí)發(fā)表的一些講話和觀點(diǎn)？給您留下印象最深的是什么？
　　桂浩明：我覺得這個(gè)講話還是對(duì)去年召開的這個(gè)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基調(diào)做了進(jìn)一步的闡述，給我印象最深的還是非常明確的表達(dá)了對(duì)今年貨幣政策，一個(gè)總的執(zhí)行貨幣政策的原則，就是不是盲目放松，也不會(huì)盲目收緊?？傮w上，主要針對(duì)各個(gè)行業(yè)，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的具體情況有保有壓，不僅僅是看一個(gè)貨幣供應(yīng)量的總量，看一個(gè)銀根階段性的緊還是松，而是要看資金流向什么地方，什么行業(yè)是缺資金的，什么行業(yè)需要給資金，什么行業(yè)可能現(xiàn)在還需要調(diào)控。
　　我想這實(shí)際上體現(xiàn)了一個(gè)針對(duì)具體情況差異化對(duì)待，也反映了宏觀調(diào)控實(shí)行一個(gè)以前提到的定向?qū)捤珊x?，F(xiàn)在解決的不是總量過緊問題，總量并不是一個(gè)大問題，而是要解決一個(gè)具體行業(yè)中的具體問題。
　　主持人：也就是說解決的就是一個(gè)預(yù)調(diào)和微調(diào)的問題，絕不能再搞產(chǎn)能過剩的行業(yè)了，絕不能一哄而起了？
　　桂浩明：這個(gè)實(shí)際上也是和09年的一些做法不一樣，因?yàn)橐獞?yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，大公上了不少項(xiàng)目，從當(dāng)時(shí)來看有它的必要性。但是現(xiàn)在來看，也有一些重復(fù)建設(shè)，帶來的產(chǎn)能過剩也為后面的調(diào)控增加難度。現(xiàn)在要刺激經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，不適合再走過去的老路，必須要解決一些結(jié)構(gòu)性的問題，對(duì)一些需要發(fā)展的行業(yè)需要發(fā)展。
　　主持人：另外，在和企業(yè)家座談的時(shí)候，溫總理說，之所以元旦就來和企業(yè)家座談，是因?yàn)閺娜珖鴣碚f，一季度可能會(huì)比較困難。剛剛發(fā)布的12月PMI指數(shù)已經(jīng)反彈到榮枯線以上，為什么總理卻強(qiáng)調(diào)一季度可能會(huì)比較困難？我國一季度的經(jīng)濟(jì)總體上會(huì)面臨什么樣的形勢？
　　桂浩明：一季度比較困難我想是包含兩個(gè)含義，一個(gè)是一季度整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)形勢還不是特別明朗。從現(xiàn)在來看，歐美的債務(wù)危機(jī)，特別是歐洲的債務(wù)危機(jī)還沒有得到根本解決的這樣的狀況，國際上包括像油價(jià)等還是在上升，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中有比較多的不確定性。
　　從國內(nèi)來看，一方面經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的趨勢更加明顯，另外一方面物價(jià)仍然是處于相對(duì)比較高的位置，高物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長放緩兩種雙重壓力都是聚焦在一起。在這種情況下，如果政策過緊的話，可能會(huì)傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果過松的話又可能為物價(jià)的反彈提供空間。很多政策受到了海外經(jīng)濟(jì)形勢變化的制約，周邊市場還不太明朗，國內(nèi)因素又過于錯(cuò)綜復(fù)雜，一季度恐怕就碰到?jīng)Q策上比較困難，操作上也比較困難。
　　主持人：日前召開的央行貨幣政策委員會(huì)2011年第四季度例會(huì)表示，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)形勢變化適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。這已經(jīng)是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開以來，央行在半個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)第四次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)，而溫總理在這次調(diào)研中也在強(qiáng)調(diào)，中央已經(jīng)明確實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，要有緊有松，有保有壓。那么怎么來理解這幾句話？
　　桂浩明：我想主要還是從兩方面來看，第一，央行這次的方案，我個(gè)人感覺還是回應(yīng)了市場社會(huì)當(dāng)中一些不切實(shí)際的幻想，似乎預(yù)調(diào)微調(diào)慢慢就是要比較明顯的松動(dòng)銀根。從現(xiàn)在來看，這種可能性不大，從中央到各部委的一致觀點(diǎn)反映在央行政策當(dāng)中非常明確，還是要采取穩(wěn)健的貨幣政策，這和09年時(shí)候的適度寬松是不一樣的。這種貨幣政策實(shí)際上還是通過預(yù)調(diào)微調(diào)來適時(shí)適度解決一些具體問題，不可能導(dǎo)致銀根的快速的松動(dòng)，總體上還是要客觀上講是寬財(cái)政緊貨幣，這樣一個(gè)政策或者寬財(cái)政中性政策。
　　另外，現(xiàn)在社會(huì)當(dāng)中社會(huì)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行當(dāng)中也確實(shí)出現(xiàn)一定的實(shí)際問題，還有一些結(jié)構(gòu)性變化調(diào)整，都需要采取一些具體措施。從這里來看，央行更多強(qiáng)調(diào)政策的穩(wěn)定性靈活性和針對(duì)性。有這樣一個(gè)政策引導(dǎo)，我想我們應(yīng)該對(duì)2012年本身實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，經(jīng)營環(huán)境包括資本資產(chǎn)，我想這個(gè)大家對(duì)大環(huán)境可以有一個(gè)比較清晰的認(rèn)識(shí)，而不是抱著不切實(shí)際的過大幻想。
　　主持人：溫總理在調(diào)研中有一句話叫錢要用對(duì)地方，要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，這是中央確定的方針。那么讓人不禁聯(lián)想，這個(gè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是不是意味著依靠銀行房貸的房地產(chǎn)市場會(huì)進(jìn)一步收縮？
　　桂浩明：我想第一應(yīng)該說房地產(chǎn)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在的大規(guī)模的城市建設(shè)，工業(yè)化、城市化，以及城市當(dāng)中老百姓解決居住困難建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房，這應(yīng)該說也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金流向這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠解決老百姓生活當(dāng)中的問題，也就是應(yīng)該說這個(gè)方向也是對(duì)的。但我覺得這當(dāng)中更多強(qiáng)調(diào)的是避免資金過度流向，在流通領(lǐng)域當(dāng)中過度炒作，避免一些商品生產(chǎn)資料價(jià)格在沒有進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域當(dāng)中價(jià)格已經(jīng)是炒得很高，從而危害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，危害到企業(yè)發(fā)展。特別是引導(dǎo)資金，不是去炒，現(xiàn)在有些地方開發(fā)房地產(chǎn)，它不是通過開發(fā)房地產(chǎn)，而是通過囤地通過炒地皮來盈利，那這種趨勢應(yīng)該與之阻止。
　　我覺得在這里面更多強(qiáng)調(diào)的是要提倡實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，靠實(shí)業(yè)致富這這樣一個(gè)理念。這是在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議當(dāng)中已經(jīng)提出來了，現(xiàn)在我們?cè)谪泿耪弋?dāng)中，也會(huì)更多在這方面起到引領(lǐng)作用。