化工環(huán)保：關(guān)注水處理與大氣治理
　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)2010年產(chǎn)值超過11000億元
　　我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)近十年來保持了持續(xù)的高增速，2010年產(chǎn)值已超過11000億元。根據(jù)“十二五”環(huán)保規(guī)劃綱要，十二五期間，主要污染物排放總量要顯著減少，化學(xué)需氧量、二氧化硫排放分別減少8%，氨氮、氮氧化物排放分別減少10%。按此標(biāo)準(zhǔn)計算，約需要3.4萬億投資。我們認(rèn)為“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)大有所為。
　　化工與環(huán)保：關(guān)注水處理及大氣治理
　　我們將化工中常出現(xiàn)的污染進(jìn)行分類，可以將其分為大氣治理和水處理兩大類。化工板塊上市公司標(biāo)的中，與環(huán)保相關(guān)的標(biāo)的主要有：禾欣股份（002343）、寶莫股份（002476）、三聚環(huán)保（300072）和三維絲（300056），其中，禾欣股份和寶莫股份屬于水處理范疇；三聚環(huán)保和三維絲屬于大氣治理范疇。
　　推薦禾欣股份
　　公司已經(jīng)形成PU 合成革、超纖和環(huán)保3 大業(yè)務(wù)板塊。其中，超纖和環(huán)保業(yè)務(wù)都是與日本可樂麗合作。我們認(rèn)為，PU合成革和超纖給公司業(yè)績提供足夠的安全邊際，而環(huán)保業(yè)務(wù)將提升公司盈利水平和估值水平。
　　我們預(yù)計，2011-2013年，公司每股收益分別為0.43、0.70和0.95元。公司攻守兼?zhèn)?，我們維持對公司的“推薦”評級。
　　風(fēng)險因素：PU 合成革擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目存在不確定因素；競爭對手?jǐn)U產(chǎn)可能使得行業(yè)盈利水平下降；公司首次進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，面臨市場開拓問題。
　　關(guān)注寶莫股份、三聚環(huán)保、三維絲；可作為環(huán)保行業(yè)的配置標(biāo)的
　　我們認(rèn)為寶莫股份、三聚環(huán)保、三維可以作為環(huán)保行業(yè)的配置標(biāo)的。
　　寶莫股份募投的1 萬噸/年陽離子型聚丙烯酰胺預(yù)計在2011年底投產(chǎn)，該項(xiàng)目將是公司2012 年的業(yè)績主要增長點(diǎn)；三聚環(huán)保募投11000噸產(chǎn)品、超募500套脫硫單元和6，000噸高效脫硫劑成型項(xiàng)目及七臺河2億合同保障公司未來2年增長。建議關(guān)注。
　　三維絲在鞏固原有火力發(fā)電行業(yè)的市場份額外，還積極開拓水泥、垃圾焚燒等市場。此外，公司股權(quán)激勵行權(quán)條件為年增速超20%。
　　風(fēng)險因素：新增產(chǎn)能市場開拓，市場估值中樞下降。