環(huán)保行業(yè)4月報-業(yè)績尚未爆發(fā),關(guān)注訂單及政策催化劑

2013-05-02 來源：招商證券責(zé)任編輯：未填瀏覽數(shù)：881 中國過濾分離網(wǎng)

核心提示：　　年報行業(yè)總體增長,2013一季報業(yè)績暫未體現(xiàn)市場爆發(fā)。4月份,龍凈環(huán)保、國電清新、盛運(yùn)股份等多家環(huán)保公司發(fā)布了2012年年報,總體上看,環(huán)保公司2012年營業(yè)收入及利潤均有增長,與其他行業(yè)橫向比較有增速優(yōu)勢。

　　年報行業(yè)總體增長,2013一季報業(yè)績暫未體現(xiàn)市場爆發(fā)。4月份,龍凈環(huán)保、國電清新、盛運(yùn)股份等多家環(huán)保公司發(fā)布了2012年年報,總體上看,環(huán)保公司2012年營業(yè)收入及利潤均有增長,與其他行業(yè)橫向比較有增速優(yōu)勢。4月份,環(huán)保公司還集中發(fā)布了一季度報告。從一季度業(yè)績增長來看,由于一季度歷來是工程施工淡季,環(huán)保公司業(yè)績增長也暫未體現(xiàn)出市場爆發(fā)形勢。但一季度訂單新簽情況相對較好,期待后續(xù)業(yè)績增長有所體現(xiàn)。

　　地下水污染及水安全問題受關(guān)注,資源綜合利用年報發(fā)布。4月份,隨著河北滄州地下水污染事件的曝光,地下水污染、飲用水安全等水污染事件再次引起人們的關(guān)注。此外,國家發(fā)展改革委發(fā)布《中國資源綜合利用年度報告(2012)》,總結(jié)了2011年我國推進(jìn)資源綜合利用取得的主要成績和開展的工作,這是我國首次發(fā)布較為全面系統(tǒng)的資源綜合利用年度報告。

　　環(huán)保板塊4月份以來跑贏大盤3.7個百分點(diǎn)。環(huán)保板塊4月份以來跑贏大盤3.7個百分點(diǎn),過去六個月跑贏大盤26.6個百分點(diǎn)。4月份,環(huán)保板塊受大盤及部分公司一季報不達(dá)預(yù)期等因素影響,略有下跌,但板塊PE估值提升,主要是由于一季報后部分公司業(yè)績有所下調(diào),使預(yù)測市盈率環(huán)比提升。目前,環(huán)保板塊2013年預(yù)測市盈率為30.1倍,較上月略有上升,估值仍處第一;環(huán)保行業(yè)平均PB為3.8倍,較上月略有下降,位于醫(yī)藥生物、食品飲料之后。

　　進(jìn)入業(yè)績真空期,關(guān)注訂單、政策催化劑。5月份,環(huán)保公司將進(jìn)入業(yè)績真空期。短期來看,部分公司一季度業(yè)績的相對低迷、不達(dá)預(yù)期可能影響市場情緒,對板塊整體估值形成一定壓制。但進(jìn)入業(yè)績真空期后,大訂單、新政策等催化劑刺激可能再度提升估值,帶來投資機(jī)會。因此,目前建議重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)催化劑較多的公司。長期推薦桑德環(huán)境,短期可關(guān)注萬邦達(dá)、國電清新。

　　風(fēng)險提示。證券投資風(fēng)險較大,本報告主要供機(jī)構(gòu)投資者參考,個人投資者如參考報告進(jìn)行投資,請認(rèn)真閱讀末頁風(fēng)險提示和評級說明。

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