在七大戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)中，高溫濾料行業(yè)同時(shí)具有節(jié)能環(huán)保與新材料兩個(gè)概念。作為高溫濾料細(xì)分行業(yè)的龍頭上市公司——廈門三維絲環(huán)保股份有限公司(300056)，總?cè)藬?shù)不過(guò)200余人，但公司中有超過(guò)五分之一的人獲得了股權(quán)激勵(lì)，并將行權(quán)價(jià)定在了42元以上，這背后映襯的是這家小公司的大信心。據(jù)記者專程赴廈門調(diào)研了解，今后一段時(shí)間，三維絲的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)將從電力行業(yè)向水泥與垃圾焚燒行業(yè)轉(zhuǎn)移，未來(lái)不排除通過(guò)兼并重組的方式，進(jìn)一步改變目前產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短的現(xiàn)狀。
　　國(guó)內(nèi)占據(jù)龍頭地位三維絲專注于大氣粉塵污染整治，主要從事袋式除塵器所需核心部件高溫濾料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于火力發(fā)電燃煤鍋爐尾氣、水泥窯頭窯尾煙塵、垃圾焚燒煙氣、鋼鐵高爐煤氣、瀝青攪拌煙氣、化工煙氣等高溫?zé)煔獬龎m過(guò)濾領(lǐng)域。
　　公司董事會(huì)秘書王榮聰在接受記者采訪時(shí)表示，公司最大優(yōu)勢(shì)是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，占據(jù)高溫濾料細(xì)分市場(chǎng)龍頭地位。其招股說(shuō)明書顯示，2010年上半年高溫濾料業(yè)務(wù)占公司主營(yíng)收入及毛利比重分別為96.41%、96.39%。
　　除塵器是尾氣除塵中的核心設(shè)備，相當(dāng)于一張“篩子”，將電廠、水泥廠的尾氣煙塵過(guò)濾掉。目前，市場(chǎng)上最常見(jiàn)的尾氣除塵技術(shù)是電除塵、袋除塵和電袋復(fù)合式除塵。三種除塵技術(shù)相比較而言，電除塵一次投資大，維護(hù)費(fèi)用低，不足是除塵效果不穩(wěn)定；袋式除塵初始投資低，維護(hù)成本高，好處是除塵效率高；電袋復(fù)合除塵器則是二者的優(yōu)缺點(diǎn)兼而有之。
　　高溫濾料主要用于袋式除塵中。袋除塵中所用的濾料又分為玻纖和纖維濾料兩種。目前玻纖濾料市場(chǎng)占有率在70%-80%之間，其使用年限一般在1-2年左右，但其耐磨、耐折性能較差等特點(diǎn)嚴(yán)重制約了其發(fā)展。隨著新型高溫合成化纖濾料成本的逐步下降，其擁有的高過(guò)濾性能和耐高溫、耐腐蝕等特性，已逐漸取代玻纖濾料成為高性能高溫濾料的發(fā)展方向。
　　近三年來(lái)，國(guó)內(nèi)高溫濾料市場(chǎng)發(fā)展迅速。據(jù)中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)袋式除塵委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年國(guó)內(nèi)纖維、濾料生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)值達(dá)39億元。而根據(jù)對(duì)電力、水泥、垃圾焚燒等行業(yè)的需求預(yù)測(cè)為參考，袋式除塵委員會(huì)預(yù)計(jì)，到2013年國(guó)內(nèi)高溫濾料市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到47%，市場(chǎng)總量將達(dá)到85億元人民幣。三維絲董事長(zhǎng)羅祥波則認(rèn)為，未來(lái)十年這一增速應(yīng)在20%-30%之間可能更接近現(xiàn)實(shí)。
　　但高溫濾料行業(yè)面臨的問(wèn)題是，產(chǎn)業(yè)集中度并不高，多以低檔玻纖濾料為主，產(chǎn)品整體技術(shù)水平較低，外資品牌占據(jù)高端纖維濾料市場(chǎng)，其中必達(dá)福和奧伯尼兩家合資企業(yè)的市場(chǎng)占有率相對(duì)較高。
　　三維絲近兩年來(lái)成長(zhǎng)迅速，其高溫濾料在電力行業(yè)的占有率已經(jīng)達(dá)到20%以上，超過(guò)了行業(yè)老大必達(dá)福。
　　王榮聰告訴記者，從表面上看，高溫濾料行業(yè)門檻不高，但真正好的產(chǎn)品需要同時(shí)具備高精度、低阻力、易清灰、長(zhǎng)壽命四個(gè)特點(diǎn)，尤其是高精度與低阻力是一對(duì)矛盾，高精度要求濾孔很細(xì)，但這樣一來(lái)阻力就會(huì)變大。三維絲經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)，目前已能很好地解決這對(duì)矛盾。
　　記者了解到，三維絲目前200萬(wàn)平方米/年的產(chǎn)能已經(jīng)無(wú)法滿足市場(chǎng)需求。近三年產(chǎn)來(lái)，公司產(chǎn)能利用率平均為104%，長(zhǎng)期處于滿負(fù)荷的狀態(tài)。這在很大程度上制約了公司獲取訂單能力的發(fā)揮。
　　通過(guò)IPO募投資金，公司300萬(wàn)平方米“高性能微孔濾料生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”將解決產(chǎn)能瓶頸。目前該項(xiàng)目已經(jīng)封頂，整個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年三季度建成投產(chǎn)。產(chǎn)能釋放以后，公司整個(gè)生產(chǎn)能力將達(dá)到500萬(wàn)平方米/年。
　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)布局上，三維絲剛剛成立北京分公司，西南分公司也正在籌備之中，鑒于新疆市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，公司未來(lái)還打算設(shè)立新疆辦事處。
　　公司方面稱，今后3-5年，公司銷售收入、凈利潤(rùn)將保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，力爭(zhēng)到2014年實(shí)現(xiàn)銷售收入超5億元、凈利潤(rùn)超億元的目標(biāo)。
　　這一點(diǎn)可以從三維絲去年11月份推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中得到印證。該計(jì)劃分為限制性股票與股票期權(quán)兩部分，所涉及的公司股票總數(shù)為260萬(wàn)股，占公司總股本的5%。限制性股票的授予價(jià)格為19.29元，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為42.51元。公司設(shè)立的業(yè)績(jī)考核條件為：2011年度凈利潤(rùn)不低于2009年度的144%，2012年度凈利潤(rùn)不低于2009年度的172%，2013年度凈利潤(rùn)不低于2009年度的207%。
　　拓展新業(yè)務(wù)三維絲董事長(zhǎng)羅祥波在接受采訪時(shí)表示，截至目前，公司70%左右的產(chǎn)品集中銷往電力行業(yè)，未來(lái)將進(jìn)一步謀求在水泥、垃圾焚燒、鋼鐵冶煉、化工和瀝青等行業(yè)的均衡發(fā)展。
　　目前，我國(guó)布袋除塵高溫濾料主要應(yīng)用于電廠、水泥、垃圾焚燒等行業(yè)。其中，電廠所占市場(chǎng)份額最大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)電廠使用電除塵和袋除塵比例為8：2，隨著2010年新的火電廠大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，原有火電廠電除塵設(shè)備技改壓力迫在眉睫，袋式除塵在火電行業(yè)的應(yīng)用將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，今年電除塵與袋式除塵比例有望達(dá)到7.5：2.5。
　　假設(shè)到2013年，通過(guò)電改袋以及電袋復(fù)合式改造，袋式除塵占火電行業(yè)除塵市場(chǎng)份額的50%，按照平均每千瓦裝機(jī)容量約需高溫濾料0.15平方米計(jì)算，高性能高溫濾料未來(lái)五年內(nèi)新增需求用量將達(dá)4600萬(wàn)平方米，平均每年需求量約1000萬(wàn)平方米。
　　不過(guò)，由于國(guó)家節(jié)能減排的力度越來(lái)越大，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)新增火電廠數(shù)量將十分有限。有鑒于此，公司董秘王榮聰表示，近幾年公司正在謀求新的增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)代替火電，即進(jìn)一步在水泥行業(yè)謀得一席之地。目前，三維絲已經(jīng)配套了都江堰拉法基二期水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目。公司方面稱，未來(lái)將專門成立從事水泥行業(yè)市場(chǎng)的分公司。
　　“水泥行業(yè)可以采取集團(tuán)銷售的方式，較電廠單個(gè)營(yíng)銷的成本更低，目前我們與海螺水泥、中國(guó)聯(lián)合水泥、南方水泥、亞泰水泥等企業(yè)集團(tuán)正處于技術(shù)交流階段。”王榮聰說(shuō)。
　　隨著我國(guó)開(kāi)始推廣新型干法水泥生產(chǎn)工藝，水泥工業(yè)產(chǎn)生的粉塵干燥、比電阻值高、不易荷電，造成電除塵器除塵效率變低，袋式除塵在水泥行業(yè)應(yīng)用逐漸增多。從2010年1月1日起，大部分水泥生產(chǎn)線將執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)，電除塵器將難以適應(yīng)新的需要，因此生產(chǎn)線除塵技改的壓力將越來(lái)越大。
　　據(jù)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2009年底，全國(guó)新型干法生產(chǎn)線年產(chǎn)水泥熟料為13.61億噸，折合水泥產(chǎn)能約17億噸。假設(shè)到2013年，通過(guò)技術(shù)改造，袋式除塵占水泥行業(yè)新型干法生產(chǎn)線除塵市場(chǎng)份額的50%，按目前每座5000T/D的水泥窯頭窯尾需用濾料3萬(wàn)平方米計(jì)算，則高溫濾料需求用量約4500萬(wàn)平方米，若按使用三年的壽命計(jì)算，則平均年需求在1500萬(wàn)平方米。從新建水泥生產(chǎn)線來(lái)看，預(yù)計(jì)今后我國(guó)水泥行業(yè)每年新增產(chǎn)能約2億噸左右，折合高溫濾料年需求用量將近360萬(wàn)平方米。
　　以海螺水泥為例，其150余條生產(chǎn)線的電改袋工程，花費(fèi)大概不低于100億元，按照高溫濾料占其中20%左右的比例計(jì)算，未來(lái)高溫濾料的市場(chǎng)可能就達(dá)20億元。其他水泥大集團(tuán)如中聯(lián)、南方等應(yīng)該也有巨大的高溫濾料需求空間。
　　據(jù)了解，纖維濾料在電力行業(yè)使用壽命一般為3年，水泥行業(yè)則在3-4年之間，以一座電廠30年的使用壽命計(jì)算，其在存續(xù)期間至少更換10次濾料，因此，未來(lái)高溫濾料行業(yè)的后續(xù)服務(wù)市場(chǎng)也十分可觀。
　　而在垃圾焚燒領(lǐng)域，三維絲剛剛于1月4日成立合資公司，專門從事垃圾焚燒高溫?zé)煔馓幚硭韪邷貫V袋的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。由于垃圾焚燒對(duì)粉塵、二噁英等排放標(biāo)準(zhǔn)要求更加嚴(yán)格，相關(guān)部委曾專門發(fā)文規(guī)定，垃圾焚燒必須使用袋式除塵。這背后，又將是一個(gè)潛在的巨大市場(chǎng)。
　　“十一五”期間，我國(guó)固廢處理投資規(guī)模為2100億元，年均增速18.5%。據(jù)環(huán)保部中國(guó)環(huán)境規(guī)劃院預(yù)測(cè)，“十二五”期間，我國(guó)固廢行業(yè)投資將達(dá)到8000億元，較“十一五”翻兩番。
　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，“十二五”國(guó)家有可能執(zhí)行有條件的地區(qū)垃圾必須焚燒的規(guī)定，預(yù)期各地將有可能迎來(lái)垃圾發(fā)電投入的高潮期，行業(yè)年均增長(zhǎng)率將達(dá)到50%。
　　尚待打通兩頭雖然作為細(xì)分行業(yè)的龍頭公司被市場(chǎng)看好，但業(yè)內(nèi)也有人對(duì)三維絲未來(lái)發(fā)展中的不確定性表示了擔(dān)憂。
　　東海證券環(huán)保行業(yè)分析師陳俊鵬就認(rèn)為，三維絲目前面臨的最大問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)短，位于公司上游的原料纖維渠道與下游的銷售渠道，都不在公司自己手中，因此被人家卡脖子是很容易的事情。
　　公司生產(chǎn)高溫濾料的原材料主要是PPS(聚苯硫醚)、PTFE(聚四氟乙烯)、P84(聚酰亞胺)等合成化學(xué)纖維，截至2009年，上述三種特種纖維采購(gòu)合計(jì)分別占公司采購(gòu)總額比重分別為56.21%、16.48%和11.76%。
　　由于特種纖維占公司高溫濾料產(chǎn)品成本的90%，因此其價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司毛利率影響極大。近幾年，國(guó)內(nèi)高溫合成化學(xué)纖維發(fā)展較快，高溫濾料行業(yè)所需的大部分高溫合成化學(xué)纖維均已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，原料市場(chǎng)出現(xiàn)良性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，公司所需原材料供應(yīng)充足。PPS就屬于該種原材料。
　　另一種原材料為PTFE，PTFE上游的原材料是螢石，目前螢石粉高分子生產(chǎn)技術(shù)尚受制于日本、美國(guó)。近期國(guó)家控制螢石出口，2010年6月，螢石價(jià)格為6萬(wàn)元/噸，到2010年年底，其價(jià)格已經(jīng)上漲到11萬(wàn)元/噸，結(jié)果導(dǎo)致PTFE原材料也水漲船高，上漲幅度高達(dá)20%。雖然原材料價(jià)格上漲，但由于下游競(jìng)爭(zhēng)充分，終端銷售價(jià)格無(wú)法上漲，從而導(dǎo)致這部分產(chǎn)品毛利率下降。
　　據(jù)北京勞動(dòng)研究所前研究員陳東琪介紹，相對(duì)于濾料行業(yè)，特種纖維行業(yè)的利潤(rùn)要豐厚許多。中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)袋式除塵委員會(huì)常務(wù)委員、秘書長(zhǎng)吳善淦則表示，高溫濾料行業(yè)如果低于30%的毛利率，企業(yè)發(fā)展都成問(wèn)題。三維絲招股說(shuō)明書顯示，2010年上半年，公司主要產(chǎn)品毛利率保持在30%左右。有鑒于此，打通上游原材料產(chǎn)業(yè)鏈，就顯得尤為必要。
　　王榮聰告訴記者，為保證上游渠道的毛利率，公司未來(lái)不排除通過(guò)兼并重組上游纖維生產(chǎn)企業(yè)，來(lái)達(dá)到控制原材料成本的目的。除此之外，公司不排除通過(guò)參股甚至兼并方式進(jìn)入其他高溫濾料如玻纖行業(yè)，以豐富公司的產(chǎn)品種類。通過(guò)以上步驟，公司將逐步擺脫上下產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苤朴谌说奶幘场?br /> 　　在下游，目前公司有兩種銷售渠道。一種是將產(chǎn)品銷售給尾氣凈化設(shè)備主機(jī)商，另一種則是直接將產(chǎn)品銷售給電力、水泥、垃圾焚燒等行業(yè)的終端用戶。
　　“目前我們高溫濾料60%—65%以上都是銷售給主機(jī)廠，出口占10%比例，剩下的是賣給終端客戶”。據(jù)了解，在主機(jī)廠中，龍凈環(huán)保的銷售份額在14%左右，菲達(dá)環(huán)保在10%左右，再加上同方、凱迪電力，這四家主機(jī)廠占到三維絲高溫濾料銷售的30%左右。
　　除此之外，從公司高層了解到，高溫濾料可以廣泛應(yīng)用于醫(yī)療衛(wèi)生、空氣凈化、防火服等民用領(lǐng)域，且該領(lǐng)域產(chǎn)品擁有更高的毛利率，不排除在合適時(shí)機(jī)，公司將從工業(yè)涉足民用。但董事長(zhǎng)羅祥波同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前這仍是公司構(gòu)想，尚未進(jìn)入實(shí)施階段。